UBS: Η Ελλάδα πρώτη διεθνώς στη μείωση του δημόσιου χρέους

Η Ελλάδα καταγράφει την ταχύτερη αποκλιμάκωση δημόσιου χρέους παγκοσμίως, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση Global Economics & Markets Outlook της UBS για την περίοδο 2026-2027. Παρότι το χρέος της χώρας παραμένει υψηλό ως ποσοστό του ΑΕΠ, η πορεία προσαρμογής και η συνολική δυναμική θεωρούνται οι πιο ισχυρές διεθνώς, αποτέλεσμα σταθερής δημοσιονομικής βελτίωσης, πρωτογενούς πλεονάσματος και διατηρήσιμης οικονομικής ανάπτυξης. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της UBS, η ελληνική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμό 2,4% το 2026 και 1,8% το 2027, ελαφρώς υψηλότερα από τις τρέχουσες διεθνείς εκτιμήσεις για το πρώτο έτος και σε πιο συντηρητική τροχιά για το επόμενο. Ο πληθωρισμός προβλέπεται να αποκλιμακωθεί στα επίπεδα του 2,3% το 2026 και 2,2% το 2027, επιβεβαιώνοντας την επιστροφή σε περιβάλλον σχετικής σταθερότητας τιμών. Η έκθεση τονίζει ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε συγκριτικά πλεονεκτικότερη θέση από πολλές οικονομίες ως προς τη βιωσιμότητα του χρέους της. Ο συνδυασμός θετικών ρυθμών ανάπτυξης, σταδιακής αποκλιμάκωσης επιτοκίων και συνετής δημοσιονομικής διαχείρισης καθιστά το χρέος «διαχειρίσιμο» σε βάθος χρόνου. Αντίθετα, χώρες όπως η Βραζιλία, η Πολωνία, η Γερμανία και οι ΗΠΑ καλούνται να εφαρμόσουν περαιτέρω περιοριστικά μέτρα για να σταθεροποιήσουν τις αντίστοιχες δημοσιονομικές τους τροχιές.

Ειδικά για τις Ηνωμένες Πολιτείες, η UBS επισημαίνει ότι η βελτίωση των εσόδων από δασμούς παρέχει πρόσκαιρη ανακούφιση, ωστόσο η μεσοπρόθεσμη πορεία του χρέους θα εξαρτηθεί από το αν ο πληθωρισμός και τα επιτόκια κινηθούν σε πιο κανονικά επίπεδα. Σε παγκόσμιο επίπεδο, προβλέπεται βραχυπρόθεσμη επιβράδυνση της ανάπτυξης λόγω των εμπορικών περιορισμών και της πίεσης στα πραγματικά εισοδήματα, ακολουθούμενη όμως από ανάκαμψη στις αρχές του 2026. Συνολικά, η παγκόσμια ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 3,3% εκείνη τη χρονιά, σημειώνοντας ενίσχυση σε σχέση με το 2025. Παράλληλα, το παγκόσμιο «credit impulse» επιστρέφει σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά μετά την πανδημία, ένδειξη ανάκαμψης της ζήτησης για χρηματοδότηση.

Σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, οι κεντρικές τράπεζες των ανεπτυγμένων οικονομιών αναμένεται να κινηθούν προς πιο ουδέτερες ζώνες επιτοκίων, καθώς η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας και η σταθεροποίηση του πληθωρισμού δημιουργούν περιθώριο για σταδιακή χαλάρωση. Οι αναδυόμενες αγορές αναμένεται να έχουν μεγαλύτερη ευελιξία, με τη Βραζιλία να αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα σημαντικής μελλοντικής μείωσης επιτοκίων. Η UBS επισημαίνει, τέλος, ότι η δημοσιονομική στάση σε διεθνές επίπεδο θα είναι συνολικά ουδέτερη το 2026. Χώρες όπως η Γερμανία και η Ιαπωνία θα κινηθούν προς ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας, ενώ άλλες, όπως η Ρωσία, η Νότια Αφρική και η Αργεντινή, θα χρειαστεί να υιοθετήσουν αυστηρότερη δημοσιονομική πολιτική. Για την Ελλάδα, η εικόνα που προκύπτει είναι αυτή μιας οικονομίας που, παρά το υψηλό επίπεδο χρέους, έχει κατορθώσει να οικοδομήσει μηχανισμούς σταθερότητας, να ενισχύσει την αξιοπιστία της και να αποκαταστήσει θεμελιώδεις ισορροπίες. Η συνέχιση της δυναμικής αυτής παραμένει, ωστόσο, άρρηκτα συνδεδεμένη με την ικανότητα διατήρησης υγιών δημοσιονομικών μεγεθών και την προσέλκυση επενδύσεων με μακροχρόνιο αποτύπωμα.