Αναβάθμιση ελληνικής οικονομίας: Ψήφος εμπιστοσύνης από τη Morningstar DBRS

Η Morningstar DBRS άνοιξε την αυλαία των αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας για το 2025, αναβαθμίζοντας το αξιόχρεο της χώρας στο δεύτερο σκαλοπάτι της επενδυτικής βαθμίδας. Συγκεκριμένα, η αξιολόγηση αυξήθηκε από BBB (χαμηλό) σε BBB, με σταθερό outlook. Ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κωστής Χατζηδάκης, χαιρέτισε την εξέλιξη, δηλώνοντας πως η αναβάθμιση αποτελεί μία ακόμα ψήφο εμπιστοσύνης στις οικονομικές επιλογές της κυβέρνησης, υπογραμμίζοντας ωστόσο την ανάγκη να συνεχιστεί μια συνετή δημοσιονομική πολιτική και να αποφευχθούν λαϊκιστικές προσεγγίσεις και πολιτική αστάθεια.

Η έκθεση του οίκου αξιολόγησης αναδεικνύει βασικούς παράγοντες που συνετέλεσαν στη θετική αξιολόγηση, όπως:

• Η υπεραπόδοση των δημοσιονομικών στόχων.
• Η αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής.
• Η σημαντική μείωση των κόκκινων δανείων, τα οποία πλέον πλησιάζουν τα επίπεδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
• Η υποχώρηση του δημόσιου χρέους κατά 60 μονάδες του ΑΕΠ μέσα σε 5 χρόνια, μία από τις μεγαλύτερες μειώσεις στη σύγχρονη οικονομική ιστορία.
• Η ταχύτερη ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας αντικατοπτρίζει την εκτίμηση της DBRS ότι:

• Οι συστημικοί κίνδυνοι για τον τραπεζικό τομέα έχουν υποχωρήσει.
• Οι ελληνικές τράπεζες είναι πλέον πιο ανθεκτικές και σε θέση να παρέχουν πιστώσεις στην οικονομία, ακόμα και μετά το τέλος του Ταμείου Ανάκαμψης.
• Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων έχει μειωθεί σημαντικά και προσεγγίζει τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
• Η προσδοκία ότι τα στοιχεία αναβαλλόμενου φόρου στους ισολογισμούς των τραπεζών θα μειωθούν ταχύτερα από τις αρχικές εκτιμήσεις.
• Το Ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) μείωσε τη συμμετοχή του στις συστημικές τράπεζες, ενισχύοντας την αυτονομία του τραπεζικού τομέα από το κράτος.

Η Morningstar DBRS αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αναβάθμισης εάν:

• Υπάρξει περαιτέρω σημαντική μείωση του δημόσιου χρέους, στηριζόμενη σε διατηρούμενα πρωτογενή πλεονάσματα.
• Συνεχιστεί η εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις, συμβάλλοντας στη βελτίωση των μακροπρόθεσμων προοπτικών ανάπτυξης.

Αντίθετα, μια πιθανή υποβάθμιση θα μπορούσε να προκύψει εάν:

• Παρατηρηθεί χαλάρωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας.
• Υπάρξει ανατροπή σε κρίσιμες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις.
• Σημειωθεί σημαντική επιδείνωση της ελληνικής εξωτερικής θέσης.

Η DBRS σημειώνει πως ο λόγος δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ έχει μειωθεί σχεδόν κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες από το 2023 και αναμένεται να διαμορφωθεί περίπου στο 154% το 2024. Η διατήρηση της τάσης αυτής θα επιτρέψει περαιτέρω αποκλιμάκωση, με το δημόσιο χρέος να υποχωρεί κάτω από 140% του ΑΕΠ έως το 2027.

Παράλληλα, τα δημοσιονομικά έσοδα συνεχίζουν να ξεπερνούν τους στόχους, διαμορφώνοντας αυξανόμενα πρωτογενή πλεονάσματα, τα οποία εκτιμάται ότι θα διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα τα επόμενα χρόνια.

Η οικονομία της Ελλάδας παραμένει εκτεθειμένη σε γεωπολιτικούς κινδύνους, οι οποίοι θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προοπτικές ανάπτυξης. Μεταξύ αυτών συγκαταλέγονται:

• Οι εμπορικοί περιορισμοί και δασμοί από τις ΗΠΑ, που αν και δεν επηρεάζουν άμεσα την Ελλάδα, μπορεί να έχουν έμμεσες επιπτώσεις στην ευρωπαϊκή οικονομία.
• Η ευαλωτότητα της χώρας σε ακραία καιρικά φαινόμενα, που μπορεί να επηρεάσουν τον πρωτογενή και τον τουριστικό τομέα.

Η DBRS τονίζει ότι οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις αποτελούν κεντρική πολιτική προτεραιότητα, ωστόσο εξακολουθούν να υπάρχουν προκλήσεις στην εφαρμογή τους. Παρά τη στήριξη που διαθέτει η ελληνική κυβέρνηση στο κοινοβούλιο, η προσέγγιση των επόμενων εκλογών θα μπορούσε να επηρεάσει τη δυναμική των μεταρρυθμίσεων. Η επιτυχής υλοποίηση του προγράμματος Greece 2.0, το οποίο περιλαμβάνει κρίσιμες παρεμβάσεις στη δημόσια διοίκηση, τη δικαιοσύνη, την εκπαίδευση και το σύστημα υγείας, θεωρείται βασικός παράγοντας για τη μακροπρόθεσμη οικονομική ανθεκτικότητα της Ελλάδας.